Stablecoins : une nécessité pour l’industrie de la cryptographie

Article d’une source externe : Adapulse

La monnaie doit répondre aux propriétés économiques suivantes : être une réserve de valeur, une unité de compte et un moyen d’échange, selon la théorie économique acceptée.

Pour avoir ces propriétés, il doit avoir les qualités suivantes : durabilité, divisibilité, portabilité, acceptabilité, approvisionnement limité et uniformité. 

Les crypto-monnaies, en général, répondent plus ou moins aux caractéristiques, certaines plus que d’autres. Ceci, au-delà de la discussion juridique qui pourrait être présentée ici, sur leur acceptation ou non par les pays comme moyen de paiement.

Parmi les propriétés économiques à considérer comme monnaie, l’unité de compte, avec sa caractéristique d’uniformité dans le temps, est le principal obstacle. La volatilité, c’est-à-dire l’instabilité de son prix par rapport à la monnaie fiduciaire, est une réalité de nos jours, au début de l’industrie des cryptomonnaies.

Pour résoudre ce problème, des stablecoins cherchent à maintenir les caractéristiques et les avantages des crypto-monnaies, en termes d’autonomie, de décentralisation et de rareté, et représentent en même temps des actifs avec une certaine stabilité prouvée dans leur valorisation.

Pour maintenir cette stabilité (ou plutôt très peu de variabilité de son prix de marché), il lui faut une référence et un support. 

Qu’est-ce qui soutient un Stablecoin ?

La relation de sauvegarde se fait avec d’autres actifs financiers, avec des monnaies fiduciaires, avec des matières premières, et même avec un panier d’actifs cryptographiques.

Ces stratégies de sauvegarde sont ce qui aide à atteindre cet objectif de stabilité.

On pourrait dire que les stablecoins sont une tokenisation des fonds de secours ou de réserve sur lesquels ils reposent.

Fiat

Il s’agit de la méthode de sauvegarde la plus courante pour les stablecoins. Généralement, le crypto actif est soutenu en garantissant chaque jeton du réseau dans la même proportion (1:1).

Des devises telles que le dollar américain, l’euro ou le yen japonais sont utilisées. Cela signifie que pour chaque jeton, sa valeur sera garantie par une unité de monnaie fiduciaire.

Ici, il y a une contradiction dans l’industrie de la blockchain, car les crypto-monnaies sont conçues pour ne pas dépendre d’une entité centralisée comme le font les monnaies fiduciaires, et de cette façon, étant liées à une monnaie d’un État, cette qualité est perdue. 

De plus, ils sont généralement déposés sur les comptes bancaires ou échanges centralisés, autre variable qui soustrait la décentralisation.

En revanche, la transparence n’est pas une mince affaire. Un stablecoin doit lever des capitaux pour projeter une large adoption, et par conséquent, ils ont une grande quantité d’émissions et ont besoin de votre soutien. Les processus d’audit périodiques doivent être effectués par des consultants indépendants. 

Des exemples de ce type de stablecoins sont : USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD), TrueUSD (TUSD) et Tether (USDT). La plupart sont adossés au dollar américain et gérés par des sociétés d’entités centrales, mais il existe également STASIS EURO (EURS), un jeton ERC / EIP20, un stablecoin adossé à l’euro, sur le réseau Ethereum. 

Le cas de Tether (USDT) est l’un des plus aboutis. Sur le marché depuis 2014, avec un fonds de roulement actuel de 73 milliards de dollars et un volume quotidien de 6 milliards de dollars. 

Support de matières premières 

Il s’agit d’une autre forme assez courante de support pour les stablecoins, qui soutient la valeur du stablecoin en utilisant des matières premières. Parmi ceux-ci figurent l’or, l’argent, le diamant ou le pétrole. Le ratio de sauvegarde peut être aussi simple que (1:1), ou il peut dépendre d’équations simples.

Par exemple, Digix Gold Token, est une pièce stable qui stipule que chaque gramme d’or est égal à un jeton DGX et est divisible jusqu’à 0,001 gramme. De cette façon, il parvient à fournir à l’actif cryptographique un équilibre dans son prix. Dans ce cas, l’or est également détenu en lingots à titre de réserve. Cela leur permet d’être certifiés et audités par un tiers de confiance, gage de leur aval. Une autre pièce adossée à l’or est PAX Gold (PAGX).

Crypto-monnaies

Cette méthode consiste à supporter un jeton avec les réserves d’une autre cryptomonnaie ou un panier de celles-ci. 

Il s’agit d’un autre schéma de stabilisation largement utilisé, qui est généralement très complexe, car un système économique optimisé est utilisé pour stabilisateur les prix. Cela vise à protéger le prix du stablecoin par rapport à la variation de la valeur du cryptoasset de support. 

Ce système a pour vision de se débarrasser du centralisme consistant à soutenir le stablecoin en utilisant des monnaies fiduciaires ou des matières premières.

Une solution proposée consiste à accorder au jeton une double approbation par l’autre cryptoasset, c’est-à-dire un ratio (1: 2), car même avec les variations de prix subies par la crypto-monnaie de réserve, le jeton peut maintenir la capacité. 

La plupart des stablecoins qui utilisent cette méthode sont des jetons de type ERC-20. 

Un exemple de ce système est DAI. Le prix du DAI est indexé sur le dollar américain et est soutenu par la valeur d’Ether et un large portefeuille de jetons sur cette blockchain, qui sont déposés dans des coffres-forts de contrats intelligents chaque fois qu’un nouveau DAI est extrait. Pour son émission, il doit être adopté à un capital utilisé pour générer du DAI, dans certains appareils acceptés comme garantis par le protocole Maker, telles que BAT, USDC, wBTC, TUSD, KNC, ZRX, MANA et ETH.

Sa délivrance et son développement sont gérés par le protocole Maker et l’organisation décentralisée autonome de MakerDAO.

Offre et demande Stablecoins

Les pièces stables sous ce chiffre n’ont pas d’approbation directe ou de garantie d’un actif qui les aide à stabiliser leur prix. Ils utilisent un modèle appelé « actions de seigneuriage », avec des contrats intelligents pour remplir la fonction de banque centrale, par lesquels une valeur fixe est établie, et si la valeur est éloignée du prix établi, la société qui détient la devise émet ou achète les jetons en circulation, afin qu’il revienne au prix établi.

Un exemple de ce type de stablecoin est NUBITS et USDX. Cependant, l’opération est fortement critiquée pour son manque de décentralisation. De plus, ils sont fortement liés aux normes actuelles sur les valeurs mobilières dans de nombreux pays. Par exemple, la plate-forme BASIS a cessé ses fonctions en raison des réglementations de la SEC.

Vous pouvez voir une liste de stablecoins sur CoinMarketCap.

Stablecoins publics vs privés 

Les stablecoins peuvent également être classés en public et privé, en fonction de la participation à leur émission. Les privés sont ceux émis de manière permissive, par certains acteurs autorisés, les publics sont ceux émis avec une participation libre, comme la plupart de ceux dont je vous ai parlé jusqu’à présent.

À ce jour, les blockchains publiques ont été les pionnières dans le développement des stablecoins. 

Qui pourrait émettre des stablecoins privés ? Des entreprises pour leur usage commercial ou financier dans un périmètre exclusif, comme une banque avec ses clients, ou encore un gouvernement, à travers sa Banque Centrale, la bien connue MNBC (Monnaie Numérique de Banque Centrale).

L’émission de stablecoins de banque privée n’existe pas encore sur le marché financier, même si je pense que nous les verrons bientôt .

Par exemple, une grande banque commerciale, MUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group). Son plan est jugé un stablecoin indexé (1 : 1) sur le yen japonais. Le stablecoin MUFG sera distribué en quantités limitée aux clients au Japon. 

Un autre exemple de développement du stablecoin dans la sphère privée est le lancement d’un stablecoin en dollars américains par Circle. Il s’agit d’une société de paiement soutenue par Goldman Sachs, avec le soutien de Coinbase. Circle USDC, fonctionne sur la blockchain Ethereum, et est destiné à être utilisé par les clients pour les paiements et les transactions dans l’espace de crypto-monnaie.

Les banques centrales font face à des obstacles juridiques pour proposer des monnaies numériques fiduciaires au format blockchain, mais nous voyons comment il existe déjà des pays qui ont adapté leurs normes d’émission.

Monnaies numériques de la Banque centrale 

Les banques centrales étudient plus en plus la possibilité de créer des versions numériques des monnaies nationales, reconnaissant le potentiel de combiner les opportunités offertes par la technologie des registres distribués avec la confiance inhérente aux monnaies fiduciaires nationales.

La Banque centrale émettait une monnaie numérique (MNBC), qui circulait ensuite entre les banques, les entreprises et les consommateurs sans autre intervention de l’entité centrale. 

Les avantages offerts par une forme stable et numérique de liquidités sont particulièrement évidents dans le domaine des banques centrales en tant qu’alternative aux dépôts bancaires. Par exemple, une MNBC offre une alternative à la technologie de paiement en gros obsolète et coûteuse utilisée par de nombreuses banques centrales. Il a également le potentiel d’être utilisé comme un outil de politique monétaire pour améliorer la transmission des taux d’intérêt officiels à l’économie réelle, permettant aux banques centrales de réagir plus rapidement et plus efficacement aux défis économiques.

Cependant, il existe des risques dans les MNBC car en raison de leur vitesse de circulation, en cas de crise, les déposants bancaires pourraient se tourner vers les MNBC, épuisant rapidement les dépôts des banques commerciales et menaçant leur activité de prêt.

D’autre part, la vie privée des utilisateurs, citoyens, serait affectée, puisque la traçabilité monétaire serait totalement transparente, en termes de date, de lieu, de montant et de propriétaire de la dépense, incorporant ainsi une sorte de système de surveillance de masse qui viole les droits.

Huit pays ont leurs propres MNBC bien développées : les Bahamas, avec le Sand Dollar ; la Chine, avec le Digital Yuan ( ECNY ) ; le DCash de la Banque centrale des Caraïbes orientales (ECCB) pour Saint-Kitts-et-Nevis, Antigua-et-Barbuda, Sainte-Lucie et Grenade ; la Suède, avec l’ eKrona (toujours en développement) ; Le Nigéria, avec l’ eNaira .

Derniers mots

L’industrie de la cryptographie a besoin d’un moyen d’échange stable, en tant qu’unité de compte, pour une utilisation financière et commerciale dans l’écosystème qui se développe. 

Bien que stabilité ne signifie pas invariance, la variation de prix des stablecoins n’est pas si importante. 

Ils offrent une grande liquidité grâce à la tokenisation. Cela est particulièrement vrai lorsque les pièces stables fondent leur stabilité sur les matières premières, ce qui facilite une meilleure formation des prix.

Le besoin de tiers, tels que les fournisseurs, les dépositaires et le projet lui-même montrent cette centralisation. Le schéma de la plupart des pièces stables est hautement centralisé, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires et des matières premières. Ce n’est pas le cas, pour ceux qui sont dans un panier de crypto-monnaies.